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    血流成河换三张有幺鸡九条:【招商策略】股票回购潮延续,汇率波动压制北上资金——金融市场流动性与监管动态周报(0805)

    作者: 张夏,涂婧清
    时间: 2019年08月05日
    重要性: 一般报告
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    摘要: 报告名称:【招商策略】股票回购潮延续,汇率波动压制北上资金——金融市场流动性与监管动态周报(0805)
    研究员:张夏,涂婧清
    报告类型:策略研究*定期报告
    报告日期:20190805

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    【内容摘要】

    (1)今年以来股票回购热潮持续,回购规模创新高。截至目前,今年股票回购的实施规模达822.38亿元,已经超过2018年全年的股票回购规模,股票回购规模在市场处于较低位置有较明显放量。从回购原因来看,除股权激励注销外,市值管理为上市公司股票回购的主要原因。从实施回购的股票市场表现来看,以市值管理和股权激励为目的的回购中,回购比例较高个股在预案公告后以及回购实施完成后的短时间大概率有超额收益,且预案公告比实施完成对公司股票的短期提振作用更明显。但从较长时间来看,实施回购的股票超额收益不明显,市场表现不一。
    (2)7月29日-8月2日,央行未开展公开市场操作,逆回购到期净回笼500亿元。月末财政支出力度加大,与政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素对冲后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平。
    (3)货币市场利率持续下行,利差缩窄,流动性分层明显改善;长短端国债收益率均下行,利差缩窄。
    (4)股市方面,A股市场流动性小幅下降,招商A股流动性指数为-2.2,较前期下降0.6。陆股通资金大规模净流出,融资净卖出规模较前期扩大,全周净卖出13.8亿元。重要股东减持规模缩与计划减持规模均有下降。中美贸易摩擦再起波澜,短期人民币贬值压力增大,对北上资金形成压制,MSCI第二次扩容于8月27日收盘后生效,被动增量资金可一定程度缓解流出压力,但主动增量资金仍有待贬值压力缓解。
    (5)从投资者偏好来看,外资集中买入农林牧渔、传媒和电气设备,减仓食品饮料和非银金融;融资客净买入规模最高为银行和电子,净卖出规模最高为计算机。个股方面,陆股通净买入最多为温氏股份,净卖出最多为贵州茅台、中国平安;融资买入规模最高为中国平安,卖出规模最高为中信证券。国泰中证全指证券公司ETF净申购份额最高。
    (6)基金持仓方面,股票型、混合型基金整体仓位(7月31日)较前一期(7月24日)下降1.12%、1.71%至86.88%、79.49%。大盘股仓位较前一期减少2.07%至52.49%;中盘股仓较前一期增加0.63%至15.26%,小盘股仓位较前期减少0.19%至9.59%。
    (7)海外市场方面,美联储鹰派降息导致美元指数快速走高,中美贸易摩擦升级,全市场风险偏好下降,短期人民币贬值压力增大。美联储降息下,美债长短端收益率下行,利差缩窄。

    【摘要结束】
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